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欧洲双雄并购中国小家电企业 专家建议审慎对待

2011-07-14 中国家电投资网
 
中投顾问提示:一个持续被增持股份,一个确认即将被收购。两个曾经活跃多年的本土民营小家电品牌苏泊尔、奔腾电器,正失去本土色彩。

  欧洲双雄巨资并购中国小家电企业

  一个持续被增持股份,一个确认即将被收购。两个曾经活跃多年的本土民营小家电品牌苏泊尔、奔腾电器,正失去本土色彩。

  7月11日,飞利浦电子公司对外确认,收购奔腾电器(上海)有限公司案有望于今年第四季完成。

  该消息正式公布前3天,苏泊尔控股股东法国SEB(赛博电器)对外宣称,已收到中国商务部批复,原则同意苏泊尔集团及创始人苏增福向其转让大约20%的股权。

  紧随飞利浦并购步伐的,还有国内企业爱仕达。7月12日爱仕达发布公告称,同意由全资子公司浙江爱仕达生活电器有限公司以2288万元的价格收购东莞步步高家用电器有限公司小家电业务相关资产,寻求从炊具向小家电领域的跨界扩张。此前,SEB曾想收购爱仕达控股权而不得,转向收购苏泊尔。

  “外嫁”的背后

  飞利浦收购奔腾电器传言已久。双方年初就开始接触,今年5月份,奔腾电器一名中高层透露,飞利浦财务审计人员已进驻奔腾。奔腾集团董事长刘建国也在内部会议上透露了信息。

  收购细节尚未披露。之前《第一财经日报》获得的信息是,交易涉及奔腾电器团队、销售渠道及品牌,但不含土地及厂房。飞利浦将为此付出大约20亿至25亿元人民币。飞利浦目前正在进行尽职审查,交易完成后,奔腾将并入飞利浦优质生活事业部家居护理业务。

  而SEB增持苏泊尔的信息明了。交易完成后SEB国际持股将达71.31%,苏泊尔集团持股降至11.76%,创始人苏增福将不再直接持有公司股份。这意味着,苏氏家族正进一步从自己创办的公司中抽身。粗略计算,SEB之前曾以大约50亿元人民币获得苏泊尔51.31%的股份。如果交易以眼下二级市场股价计算,它将为此再度掏出大约17亿元。

  对奔腾创始人刘建国来说,这笔交易看上去挺划算。刘23年前下海最初做家电渠道,后来涉足配件及整机代工,2003年正式创立奔腾品牌,逐渐跻身本土小家电主力市场。家电业研究专家刘步尘表示,他最初听到的交易额是10亿元,如达到20亿元,算是笔好买卖。

  苏增福及其家族自然也赚了不少。最初,2007年国家商务部批准时的文件显示,苏泊尔集团、苏增福、苏显泽以每股人民币18元价格分别向SEB转让9.71%、4.24%、0.43%股份。苏增福、苏显泽直接套现1.5 亿元。而此次受让价为每股30元,苏氏家族减持套现高达34亿元。即便交易完成,苏泊尔集团仍持有苏泊尔大约11%的股权。

  创始人大赚的背后是他们的心思早已不再聚焦小家电:苏氏家族正在大举进军房地产,刘建国则钟情高尔夫行业的生意。由此,被视为“中国家电业最后一块利润奶酪”的小家电市场,相当部分利益将由此让渡给两大欧洲品牌。

  商务部待批

  飞利浦大中华区董事长、执行副总裁孔祥辉几天前表示,公司家居护理业务部全球总部已迁至上海,收购奔腾,将有利于拓展产品线,加速布局中国厨房电器市场。

  中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌说,收购有望弥补飞利浦在三四级市场的短板,直接壮大营收与市占。中怡康数据显示,2007年奔腾营收已过10亿元。2011年1至4月,奔腾电饭煲市占率为7.5%,名列中国第三名;电磁炉、电压力锅名列第四名。

  而SEB增持苏泊尔更是透露出野心。公开数据显示,2010年苏泊尔的收入规模为56.22亿元,实现的净利润为4.05亿元。今年一季度营收与净利同比增长均超过30%。

  SEB在中国的名声起初不佳,因为它曾以两头在外的模式运营合资公司,导致后者亏损,赚取短期利润。如今,中国小家电市场的壮大让它开始有了长远布局。早期它曾试图收购爱仕达无果。眼下,它不但增持苏泊尔股份,还在武汉布局庞大的生产基地。

  苏泊尔总裁戴怀宗表示,武汉基地已引入SEB的生产线和制造工艺,未来小家电行业的竞争很大程度上是规模化的竞争。

  这一布局或许会让美的、九阳以及正在强化小家电业务的格力感到丝丝冷意。过去几年,美的曾领先中国小家电市场,股价接连创出新高,一度引来美国高盛的青睐。后者2008年曾打算注资,但最终未能通过商务部审核。

  家电业研究专家罗清启表示,商务部正在制定外资并购安全审查细则,强化外资并购审查。他认为,小家电产业应该是中国家电行业具有竞争力的部分,应该审慎对待外来并购。

  当初,SEB并购苏泊尔曾引发业界强烈关注,其间甚至发生过为加速通过商务部审核,暗中行贿官员的事件。

 

 
 
 
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