智能硬件投资渐回理性 叫好不叫座

　　几天前，AppleWatch上市引爆了智能硬件领域的又一波抢购潮，可谓风头十足。

　　自从2013年起，花样百出的新型智能硬件就开始进入大众生活与工作：可穿戴设备、机能辅助机器人、智能交通、智能家居、无人飞行器……新设备、新应用实现了互联网与传统制造业的碰撞。而这自然触碰了投资者的敏感神经，甚至连非常早期的智能硬件项目也持续受到创投资本的热捧，一时间智能硬件项目遍地开花。

　　尽管市场热度在节节提高，但波澜总有平复之时。即便时下，有关智能硬件的创新项目仍然在继续发酵，但投资人近期对智能硬件的投资已经渐回理性。

　　竞争壁垒低叫好不叫座

　　2014年下半年，张欣从微软、谷歌等公司找到几个搭档，组成了一个新的项目团队欲做一款专门针对儿童的手环。张欣出身传统产业，掌控许多线下商业资源，曾经还与多家教育培训机构、儿童用品销售机构进行过合作。因此，他相信在产品推出后他能够盘活线下资源，并通过这些传统渠道保障首批产品销量顺畅。

　　尽管诸如360这样的巨头已借保护儿童安全的360儿童手表，进军儿童智能硬件市场，但张欣仍认为该市场有挖掘的空间，他相信通过产品核心功能、外观设计等方面差异化，外加团队的技术实力，推出一款富有竞争力的产品并非难事。传统线下渠道资源更是加强了他对这个项目的信心。去年至今，产品研发和设计已投入数百万元。麻烦的是，产品运营的持续推广需要投入更多的资金支持，张欣遂开始和资本方接触，希望获得A轮融资。

　　在项目的推进过程中，曾有一些投资机构和财务顾问主动与其接洽，张欣对项目估值还是有一定的预期，约在1.5-2亿元之间。不久前，张欣正式启动A轮融资，与一些机构进行接触。

　　几轮沟通下来，真正有投资意愿的机构寥寥无几，不少投资人的态度还是模凌两可，能够满足其估值的投资人也并不多。融资不顺，外加投资人对产品核心竞争力的顾虑，张欣信心受挫。

　　与张欣接触过的一个投资人对经济观察报的记者直言，针对儿童方面的可穿戴设备近年来出现很多，360此前曾做过同样的儿童智能手环，张欣团队的实力虽然不错，但产品的核心功能上仍未跳出智能手环、手表项目的现有功能，“其实他们更像是打了一个时间差，希望在巨头的产品还不成熟时迅速占领市场，但其他竞品出来后他们的竞争力就荡然无存了，像360这种巨头已经试过错了，留给其他竞品的时间窗口也并不长了。”

　　华兴资本负责智能硬件领域投资的专业人士表示，梳理近年来智能硬件领域的融资动态，前两年能获得天使轮-B轮-C轮融资的智能硬件项目屈指可数，“有很多项目是拿到了天使投资，但现在来看已经拿到B轮融资的项目本来就很少了，拿到C轮融资的也是几乎没有”。

　　智能硬件应该向平台延展

　　智能硬件的风口是否已经转变？北京一位天使投资人表示，近期收到的智能硬件类项目基本上不会花太多心思，经过前两年的发展后，智能硬件领域普遍存在的问题制约了其后续融资，“资本市场已经对不具有延伸性的单品类智能硬件失去了兴趣”。

　　上述华兴资本人士也称，智能硬件项目的商业前景可分为两个维度来判断，一是依靠智能硬件本身是否能够有很好的市场，通过销售硬件产品获得盈利；另一种则是依靠智能硬件作为切入口，建立后端的线上生态，依靠与硬件相连接的APP平台，实现大数据、云计算、社区、电商等方面的业务延伸。仅从智能硬件本身来看，国内智能硬件整体的技术表现一般，可复制性太强，目前很多硬件的微创新都还不足以支持它建立高进入壁垒，重力感应、监控、通话、地理位置等基础功能都不是特别核心的技术，核心模块缺乏的项目很难有想象力。因此，在目前硬件普遍的技术含量不高，市场参与者众多，同质化竞争严重的现实下，依靠硬件本身要获取利润非常困难，如针对儿童领域的智能硬件，各个产品的雷同性很强，基本上都是监控、通话等基础功能，当竞争者争相涌入后，价格战将让创业公司举步维艰。

　　可见，投资方非常看重智能硬件设备的可延展性。一是品类的延展，从单一品类向其他多品类发展，希望创业项目不仅仅只有一个产品而已，还需要对产品品类的延展有清晰的规划；想依靠一个单一的智能硬件产品获得投资方的青睐，非常困难。

　　对创业项目而言，受制于技术、资金、团队等方面的限制，单个硬件产品往往都需要耗费全部的资源，若在早期就能明确规划到其他品类，无疑存在悖论。

　　创新工场投资了数十个智能硬件的项目，是投资机构中投智能硬件项目较多的投资机构。创新工场合伙人汪华曾讲过一个趣事，他在看完创新工场所投资的智能硬件项目名单后，被一个做智能硬件的朋友问及：为什么投那么多硬件公司？汪华“哑口无言”，这位朋友告诉汪华，正是因为他本身就是做智能硬件的，所以他并不会去投硬件公司，因为做硬件太难了，成功率太低了。

　　汪华表示，智能硬件项目并不容易，智能硬件项目需要有强大的供应链、强大的渠道资源。“智能硬件的领域非常广泛，创业者一定不能再选取已经很火的领域”。不过，汪华相信，通过扎扎实实做好单款硬件产品也依旧是有前景的。“当然另一种方式是通过硬件背后的平台来延伸，目前我们看到的很多项目受制于运营难度高、或者市场过于狭小等因素，没有太大的想象力，要通过这个载体发展出一个规模很大的商业平台目前来看难度很大，不足以支撑通过烧钱的方式来运作。”上述华兴资本人士坦言，当然，也并不是说智能硬件公司无法拿到融资，比较合适的方式是找一些相关产业链的公司或机构来进行资本合作，作为这些公司在产业链中的某一环，创业公司寻找这些这类资本合作方的成功概率更大一些。

　　未来的智能硬件将会是软件服务+硬件+云服务的产品，这已是“地球人都知道的事”。智能硬件的一个重要特点是，产品的制造者在将产品销售出去之后，还需要通过云平台持续为用户提供服务。这样，才能后续建立起高黏性的增值服务生态体系，最终获得商业利润。