家电股成股市震荡期首选

　　数据显示，上半年电器行业整体增长良好，行业内披露中报业绩预告的公司共有40家，其中31家公司业绩预喜，占比近八成。

　　业内人士建议，A股震荡调整背景下，不妨关注安全边际高、业绩确定性强的优质白马股和成长标的。

　　通过内部管理稳增长

　　随着中报行情披露，家电行业各个公司的业绩也逐渐显山露水。从行业中上市公司中期业绩来看，从业绩预告的角度来看，行业内披露中报业绩预告的公司共有40家，其中31家公司业绩预喜，占比高达77%。其中长青集团、银河电子、奋达科技等公司中期业绩有望翻番，而康盛股份、毅昌股份、同洲电子、*ST厦华等公司均预计中期业绩将实现扭亏。

　　此外，行业内有老板电器、开能环保2家公司已披露中报，且业绩均实现了同比增长。其中，老板电器归属于母公司净利润实现同比增长40.93%、而开能环保业绩同比增长了13.87%。

　　渤海证券分析认为，从家电板块已经公布中报业绩预告的公司来看，业绩预增的家数占比在半数以上，表明今年上半年在行业销量增长有限、价格提升放缓的背景下，上市公司通过提升效率、优化生产和管理等方式实现了稳定增长。

　　另外，从细分板块来看，分析认为白电和小家电的业绩增长较为确定，值得长期关注，行业评级维持“中性”，建议关注小天鹅A、爱仕达、老板电器、天银机电和四川长虹。

　　震荡市下，家电类防御性板块备受关注。4日或受行业中报利好消息刺激，家电行业4日上涨4.08%，主力净流入7.7亿元，其中四川长虹资金净流入4.26亿、TCL集团资金净流入1.24亿、海信电器资金净流入9771万元，排行居前。

　　而据机构调研，上周家用电器行业指数下行7.76%，同期沪深300跌幅8.64%，行业跑赢市场0.88个百分点，在申万二十八个一级行业中排名第9位。个股中蒙发利和长青集团等涨幅居前。从估值来看，截止7月31日渤海家电板块整体法TTM市盈率为18.46倍，沪深300市盈率为14.15倍，估值溢价率30.46%，环比前周上涨0.22个百分点。

　　优先关注家电白马股

　　对于家电板块个股选择，由于近期中报行情披露影响，安信证券分析师建议，可以多关注安全边际高、业绩确定性强的优质白马和成长标的。

　　个股方面，安信证券推荐了小天鹅A、老板电器和海信电器、美的集团和爱仕达。其中，小天鹅A属于绩优成长股，公司截至一季报的净现金为54亿元，剔除净现金，公司实际市值仅为74亿元。而厨电龙头老板电器上半年业绩预报收入和净利润同比增长27.63%和40.93%，此外，海信电器是智能电视龙头以及国企改革标的，增长可期。美的集团也有较高的业绩增长预期。

　　民生证券则分析，在经历6月中旬来的大幅震荡后，行业和板块配置回归均衡或是未来一段时间的重要逻辑，家电板块配置回升空间较大。民生证券表示，2012到2014年家电板块在股票型基金重仓股中的配置平均比例为4.7%，而当前已经下降到2.4%，未来板块或迎来价值回归。

　　民生证券表示，下半年家电行业整体需求的复苏，此外能效领跑者政策出台，1月份能效领跑者政策大纲出台，两大事件催化下预计整体出货和产品结构都将有所提升，结合仍处在低位的原材料价格，下半年行业整体业绩情况较一季度将出现环比改善。

　　在市场企稳背景下，民生证券考虑投资者关注家电三条投资主线，一条是低估值蓝筹股，包括一线和二线蓝筹，以及具有价格支撑的个股，包括前期定增或者员工持股计划，当前股价跌破其价格的个股。此外，短期可见到效果的转型个股，主要指在未来一到两年能见到转型成效的个股，也可适当关注。

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　　融券卖出规则由T+0改为T+1

　　3日晚间，上交所发布关于修改《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第十五条的通知。第十五条改为“客户融券卖出后，自次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券”，发布之日起实施。

　　同时，深交所也发布通知，对《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》第2.13条进行修订。

　　参照对比发现，原文第十五条为“客户融券卖出后，可通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券。”修改后的版本增加了“自次一交易日起”，这意味着融券卖出+还券的交易闭环从此前的T+0变为T+1。

　　据了解，目前融券交易额相对较小，且集中在300ETF、50ETF等ETF品种。投资者可以通过融券卖出ETF，买入成份股转换ETF还券等方法进行日内跨品种套利。

　　实行T+1，意味着投资者不能在同一天平掉仓位，最早也得等到第二天，这一规则会限制投机性空头，同时帮助平缓日内波动。

　　消息发出后，4日多家券商陆续披露融券业务变动情况，其中中信证券表示将暂停融券业务，并在其客户端软件发布公告称，为配合交易所融资融券交易规则的紧急修改，控制业务风险，自即日起公司暂停融券交易。华泰证券表示公司将于今日起暂停全部融券标的的融券卖出资格。长江证券、国信证券等也在其官网上宣布将暂停全部融券标的的融券卖出交易，恢复时间另行通知。

　　同时，4日股市大涨，沪指大涨3.69%，深成指涨幅4.52%；创业板指涨幅6.12%。

　　上证所相关负责人表示，该项规定对于目前利用融券业务变相实现日内多次回转交易的投资者进行了一定限制，在不影响融资融券正常业务需求的前提下，进一步规范了融券交易秩序，有利于维护市场稳定及融资融券业务的平稳健康发展。