多项利好提振 黑电业或迎拐点

　　在“家电下乡”政策和即将出台的电子信息和轻工业振兴规划多项利好的提振下，家电股上周全线大涨，由于电子信息和轻工业振兴计划中涵盖了不少针对黑色家电的内容，可以预计，此前表现不佳的黑色家电或因此产生行业拐点。

　　黑电股开始发力

　　上周沪深两市放量突破2300点，盘面全面开花，家电股更是借势放量突破，全周上涨18.62%。成交量几乎为前周成交量的1倍。从盘面来看，四川长虹、美的电器、格力电器等前期较为低迷的个股，上周均实现五连阳，周涨幅达到10%以上。

　　值得一提的是，黑色家电股此前涨幅远不如白电和小家电等板块。ST厦华近两周上涨幅度超过20%，而TCL、四川长虹也是从近两周才开始一波上涨行情。但涨幅却远远低于美菱电器、美的电器等个股。

　　黑电行业危中孕机

　　相较于白电行业，黑电行业受金融危机波及更大，家电企业在黑电领域举步维艰。黑电领域最大的问题在于需求过剩。最新研究报告显示，中国城市居民家庭平板电视保有量已经达到2800万台，其中液晶电视占到85%，等离子电视占到15%。在大、中城市市场平板电视消费普及的形势下，机构预计2009年国内平板电视需求增速将明显放缓，增幅首次低于30%，需求量预计在1500万台左右。

　　对此中投证券家电行业分析师袁浩然直言，在这种需求下滑的情况下，即便是家电龙头企业创维、海信在黑电领域运营也很艰难。不少企业包括外资企业不得不打响价格战，目前国产液晶电视价格已比去年6月普降三成，而外资品牌彩电迫于竞争压力也不得不加入了降价行列。

　　大打价格战带来的最直接的后果就是黑色家电企业整体盈利能力下降，不少证券公司此前一直不看好黑电行业，更是调低黑电上市公司投资评价。不过“家电下乡”政策以及即将出台的两大产业规划，却有望扭转黑色家电的下滑局面，形成行业拐点。

　　中信建投的行业分析师高辉认为，黑色家电未来将存在较大投资机会，一方面，“家电下乡”实际效果有望超预期。彩电、冰箱等仍将继续成为亮点；另一方面，CRT向平板过渡、产业振兴规划都有利于黑电企业的发展。

　　据消息人士透露，轻工业行业振兴计划将继续提高家电、家具、皮革、五金等轻工631项商品的出口退税率，而电子信息产业振兴计划更是把平面显示产业作为三大重点突破的核心产业之一，并单独列为六个工程之一，同时还将新型的显示器件企业纳入高新科技企业范畴。

　　“短期看国家可能在财政、税收等方面直接支持彩电龙头企业的技术研发项目，长期看，配套产业将会得到更大的发展。”某研究机构行业人士坦言，深康佳、四川长虹、TCL则将面临业绩增长的机会。

　　内需能力决定投资价值

　　业内人士认为，黑色家电行业积极因素逐渐累积，正在发生从量变到质变的过程。韩国调查公司Displaybank研究显示，2009年1月，中国的电视液晶模块价格停止了下滑，26英寸及32英寸电视用液晶面板甚至出现供不应求的局面。

　　TCL的公告也验证了这一点，其2009年1月份共销售液晶电视超过55万台，同比增长177.2%，取得首月开门红。基于此，不少业内人士甚至认为去年4月发生的液晶产业供求失衡的状况将很快趋于稳定，进入供求相对平衡的局面。

　　不过大部分的业界人士仍旧保持冷静心态，申银万国研究员表示，国内电视业至少局部已出现暖意。且目前国内品牌的三四级渠道优势正得以体现。未来偏好立足内需市场，能够规避出口需求不振风险的公司；偏好液晶电视销售比重高，更多受益于液晶电视对CRT替代性增长的公司，如海信电器、深康佳和TCL等。