苏宁连降两季后一季报环比略增

　　毛利率增长是公司业绩增长最重要的原因，公司综合 毛 利 率 为16.95%，同比增长2.33个百分点。

　　今日，苏宁电器(002024，收盘价14.59元)公布的一季报显示，当期公司实现净利润约4.75亿元，环比微增1.5个百分点，扭转了自去年第三季度以来，连续两个季度净利润环比下跌的不利局面。

　　一季报显示，公司实现营业收入126.58亿元，同比增长了0.16%；实现净利润4.75亿元，环比增长了10.21%；每股收益0.11元，同比增长约10%；净资产收益率为5.13%，同比下降3.91个百分点。同时，公司指出，随着公司连锁网络规模的进一步扩大，国家内需拉动政策逐步推进落实等有利因素的不断显现，预计今年上半年实现净利润约为11.01亿元，同比增加10%~15%。

　　值得注意的是，公司一季度实现净利润环比微增0.07亿元，增幅为1.5%，这是连续两个季度以来净利润环比下滑以后的首次回升。

　　资料显示，苏宁电器2008年第二季度实现净利润6.7亿元，但是三季度的净利润下滑至6.1亿元左右，第四季度净利润仅为4.68亿元，也就是说自去年下半年以来，苏宁电器突然首现上市以来连续两个季度业绩增速下滑的局面。不过，今年一季度公司净利润再次企稳回升至4.75亿元，而如果按照公司对上半年的业绩预测计算，公司第二季度单季度净利润约为6.26亿元，较一季度环比增长近4成。

　　报告显示，毛利率增长是公司业绩增长最重要的原因，公司综合毛利率为16.95%，同比增长2.33个百分点。对此，公司指出主要原因在于上年同期公司大部分供应商是延续执行2007年度的采购合同政策，本报告期内则是执行2008年度的合同政策，而2008年度采购合同政策较2007年度对公司比较有利。且自2008年以来，公司持续推进差异化采购策略。

　　此外，在不景气的经济环境下，一直奉行积极扩张政策的苏宁电器也放慢了脚步，今年一季度公司无新增购置店项目。截至本报告期末，公司已在全国181个地级以上城市拥有连锁店819家，同比增长约23.70%，其中旗舰店117家、中心店243家、社区店459家，连锁店面积达到352.52万平方米，增速有所放缓。同时，公司通过采用银行承诺汇票方式支付供应商货款，以及降低期货存货等方式，来改善公司的现金流状况，经营活动产生的现金流量净额达到22.32亿元，同比增长了947.83%。