节能成家电“十二五”规划主线

2010-12-06 中国家电投资网

中投顾问提示：中国家电业正处在由“家电大国”向“家电强国”的转型升级过程之中。根据《京华时报》的报道，《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》已经完成。

　　中国家电业正处在由“家电大国”向“家电强国”的转型升级过程之中。根据《京华时报》的报道，《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》已经完成。《建议》中提出中国要从“家电大国”向“家电强国”转变，“十二五”期末家电工业总产值要达1．1万亿元，年均增长率8%—10%，出口市场比重要达到32%—35%。

　　政策的导向必然给国内家电市场带来新一轮消费结构升级和产品更新，也提振了各家电企业做强的信心，而家电“十二五”发展规划的即将出炉也有望在资本市场上刮起新一轮浪潮。

　　节能成家电“十二五”规划主线

　　据了解，家电“十二五”规划建议是工信部与全国轻工业联合会委托家电协会出具的发展建议，将作为未来全国工业“十二五”规划中家电信息类的一个参考内容。《建议》中明确指出，为奠定家电强国的发展基础，“十二五”时期的主要任务是结构调整、产业转型升级和实现发展方式转变。以技术创新为核心，以品牌建设为突破，以提高管理水平为基础，以节能减排和资源综合利用为主线，通过产品结构、产业结构、市场结构调整，产业合理布局，引导家电业向质量效益型方向发展。

　　另一方面，我国家电行业依旧维持高景气度。根据工信部近日发布的数据显示，2010年1—10月，我国家电类累计零售额较上年同期增长20．5%，增速低于1—9月份的22．0%。工信部指出，尽管增速放缓明显受基期因素的影响，但也体现出家电市场销售面临减速的形势。

　　大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，家电类如冰箱、电视等，都有一个10年的更新换代周期，当更新换代达到一定程度时，对销量会有一定程度影响。此外，家电行业与房地产行业息息相关，在国家出台一系列对房地产的调控政策后，房屋销量持续走低，因此对家电的需求也出现了短期的下滑。但由于目前新产品新技术层出不穷，城镇化也在不断加速，因此家电行业虽然短期内可能会有调整，但中长期仍旧看好。

　　家电业维持“白强黑弱”格局

　　中投证券分析师袁浩然认为，家电行业是个充分竞争的行业，未来的变化不会太大，不过他表示，可以继续关注大白电资产，例如美的、格力、海尔，以及已经完成资产整合的小天鹅等公司，“白电市场前景普遍好于黑电，未来仍有很大上升空间”。

　　大连华讯投资研究认为，家电行业未来5年还有较强的增长潜力，虽然去年“家电下乡”销售金额不及预期，但今年的销售情况却大幅改善。作为出口密集型行业，今年家电出口强于预期，几大龙头三季度净利润普遍同比增长五成以上，全年增幅将高于上市公司平均水平。虽然行业发展不确定性也存在，比如钢材、人力等成本压力不减，以及国际经济形势还坎坷等，但从长远来看，内需占GDP比例将从目前的40%提升至60%以上，家电行业面临的发展机遇潜力巨大。

　　看好小家电板块

　　从目前情况看来，消费升级、普及需求和保障房建设等因素成为拉动家电消费需求的强劲动力。首先，城市更新需求呈现出消费升级的现象，高端家电的销售比例持续上升，利好企业盈利能力；其次，劳动力供给趋势收紧，低收入群体的工资增长较快，家电作为必须耐用消费品，是低收入群体改善生活的重要方面，普及需求将持续增长；第三，保障房建设在2011年有望进入高峰期，对家电销售会有较大拉动。

　　在资本市场投资方面，平安证券的分析师认为，看好竞争格局稳定的白电、受益消费升级的小家电以及即将步入快速发展期的节能照明，建议投资者关注：第一，外延式增长、业绩确定性高的青岛海尔；第二，“估值修复＋业绩稳健”的美的、格力；第三，业绩高成长的小天鹅、浙江阳光、苏泊尔；第四，存在再融资预期的合肥三洋、盾安环境等。

　　中金公司同样看好小家电板块。中金公司认为，白电股前期随大盘回调，买入机会逐步显现，对彩电行业维持中性观点，首选青岛海尔、小天鹅；小家电板块首选华帝股份；空调板块可关注美的电器、格力电器和港股志高控股。

　　第一创业证券认为，从公布的三季报来看，家电业收入增幅逐季趋稳。长期来看，行业仍然受到更新需求、农村保有量的提高、出口市场增长以及新一轮行业竞争导致的集中度再提高等因素支撑而实现稳定增长，上下游议价能力、竞争力较强的公司更能受益行业的稳定增长，其具备能稳定增长、同时超预期可能性较大，以及具有更高的安全边际，推荐投资组合为格力电器、美的电器、海信电器和合肥三洋。

来源：中国投资咨询网