联想预谋反击戴尔惠普二合一

　　计划收购IBM低端业务“细节还未谈妥”

　　5月17日，戴尔公布了2013年第一财季财报：营收140.74亿美元，同比下滑2%；净利润1.3亿美元，同比大降79%。糟糕的业绩，增加了董事会对戴尔私有化的决心。

　　不过，就在不久前，戴尔的两大股东，亿万富翁卡尔·伊坎和东南资产管理公司却抛出惊天收购计划，欲将戴尔、惠普这两家巨头合二为一。此消息令戴尔私有化之举出现变数。

　　若戴尔惠普二合一计划实现，联想的地位必将受到影响。近日，业界关于联想计划收购IBM低端服务器业务以反击的传闻甚嚣尘上。消息称，联想此次收购初步达成的协议收购价为35亿美元。“联想高层确实正在针对这个收购项目与对方进行接触，具体还未谈妥。”一位接近联想人士透露。而联想高层人士时却表示，不对此事进行评论。

　　大股东不满私有化方案

　　业界普遍认为，即使戴尔最终历经波折实现私有化，但私有化后，不仅戴尔通过股权收购其他公司的能力会受到限制，而研发实力雄厚的IBM等厂商已占据了企业级服务的高利润市场，私有化后的戴尔恐怕既无余力继续大肆收购，又无能力充分整合，再加上其相对薄弱的研发、创新能力，前景并不乐观。

　　自2009年以来，在创始人迈克尔·戴尔的主导下，戴尔便一直在尝试转型，但PC市场依是其主要的赢利点之一。从戴尔刚刚公布的财报来看，占据主营超六成的传统PC产品业务萎靡，营收、净利润出现双重下滑。一位接近戴尔的人士表示：“目前戴尔私有化最大的阻碍是东南资产、普莱斯投资管理集团以及其他几位大股东，他们都认为该私有化方案严重低估了戴尔的价值，而戴尔的投票机制决定了缺乏大股东支持的方案难以获得通过。”

　　“从目前来看，一方面是私有化方案进展缓慢，在战略转型上依旧困难重重；另一方面，即便是私有化方案获得了通过，最终也可能是戴尔董事会对各大股东妥协，负债的高企将决定戴尔难以在并购路上再有大的动作。”中投顾问IT行业研究员王宁远认为，短期内戴尔转型依旧面临诸多困境，其经营业绩或许需要再走一段下坡路。

　　博弈加剧债务风险

　　自戴尔私有化方案抛出之后，围绕这笔交易的质疑声一直不断。被称为华尔街“企业狙击手”的卡尔·伊坎对戴尔私有化关注已久。他以200亿美元的身家位居2013年福布斯全球富豪榜榜单第26位。

　　伊坎提议让戴尔PC业务与惠普合并。目前，伊坎已经持有戴尔部分股票。王宁远认为：“该项方案首要面对的问题就是能否成功收购戴尔，目前来看，如果迈克尔·戴尔及其董事会对卡尔·伊坎妥协，卡尔·伊坎就极有可能会放弃对戴尔的收购。即使卡尔·伊坎完成了对戴尔的收购，接下来对惠普的收购以及将两家PC业务整合也将困难重重。”

　　在伊坎在方案中，戴尔创始人、CEO迈克尔·戴尔将面临被罢免的危机。上述接近戴尔人士称，卡尔·伊坎此举一方面是为了获取其它大股东的支持，以控制戴尔；另一方面则是想对迈克尔·戴尔施压，若无法控制戴尔决策层，就迫使现有董事会提高收购金额。从目前情况来看，戴尔董事会极有可能会对卡尔·伊坎妥协，通过发债的形式获得支持，这将加剧戴尔已经较高的债务风险。

　　戴尔惠普合并或将孤立联想

　　一旦伊坎的计划成为现实，戴尔PC业务与惠普合并，联想带来重大影响。一位业内人士表示：“目前联想在PC业务上对惠普的冲击极大，如果该项计划实现，凭借戴尔和惠普的双重优势，在PC领域里，联想将被孤立。”

　　联想也并未坐以待毙。近日，有传闻称，联想计划收购IBM低端服务器业务。“确实联想高层正在针对这个收购项目与对方进行接触。”上述接近联想人士透露。

　　王宁远认为，对于联想来说，发力企业级市场是其未来的发展战略，收购IBM低端服务器业务对其未来发展有重要意义。另外，在目前戴尔尚未转型成功之际，该项收购将帮助联想抢占先机，更有条件对抗戴尔。