LED灯泡价格温和下降

　　苹果和三星的业绩表现低于预期，期待下半年新品推出有所改善。2季度国产智能手机厂商的市场份额继续提升。下半年，中低端智能手机市场竞争将进一步加剧。主流厂商的led灯泡价格进一步下降，市场需求将受此推动升温。LCD面板价格受大陆电视机补贴结束和淡季效应影响持续下降。

　　信息要点

　　苹果和三星业绩低于预期，高端机市场增长放缓。2013财年第3财季，苹果营收为353亿美元，略高于去年同期的350亿美元；净利润为69亿美元，比去年同期的88亿美元下滑了22%。三星电子第2季度净利润69亿美元，同比增长50%。苹果当季iphone、ipad出货量分别为3,120万台和1,460万台，同比分别增长20%和下降14%。

　　我们预计苹果将在9月份分别推出低价版iPhone、iPhone5S及iPad,并可能在9月底停产iPhone5,iPad mini2则在乐观情况下可能年底推出，新产品备货将拉动产业链公司业绩，但是目前市场预期仍然较混乱，应警惕预期过高带来的风险。

　　联想和中兴智能手机份额继续上升。IDC公布2季度智能手机出货量。

　　2013年2季度全球智能手机共出货2.4亿台，同比增长52%。联想和中兴市场份额分别同比增长1.6%和0.1%至4.7%和4.2%。三星和苹果份额分别同比下降1.8和3.5个百分点至30.4%和14.1%。下半年宏达电、苹果等厂商都将推出中低端智能手机，中低端智能手机市场的竞争将加剧。

　　面板价格继续下跌。WitsView调查，7月下旬32寸电视面板半成品（open-cell）每片均价94美元，下跌3美元。39寸半成品147美元，下跌3美元。42寸每片261美元，下跌6美元。55寸493美元，下跌5美元。由于大陆电视机节能补贴结束，需求弱势导致面板在最近持续下跌。

　　行业观点：

　　由于高端智能手机需求趋缓，苹果和三星的表现均弱于预期。预计下半年随新品推出，苹果产业链将开始一波备货，但是市场预期仍不一致，应警惕备货预期过高带来的风险。在中低端智能手机市场，苹果、三星和HTC等厂商都将推出中低端智能手机，加剧这一市场的竞争。

　　同时，上半年大陆产业链受运营商补贴推动，产生一定库存，导致7月拉货表现可能低于预期，预计产业链可能在8月份有所恢复。LED需求仍然较好，下半年有望进一步拉升。我们仍然建议持续关注欧菲光在Metalmesh、长信科技在OGS方面的进展；同时我们仍然认为LED板块是下半年较为明确的产业投资方向，建议关注下半年德豪润达的业绩改善，三安光电、瑞丰光电和聚飞光电也是较好的投资标的。