PTA行业呈现高利润态势的原因分析

　　文/中投顾问

　　2009年，我国PTA产品的市场供求状况呈现出紧平衡的态势。由于PTA市场出现供需持续紧平衡，从2009下半年开始，PTA装置利润一直维持在800元/吨以上，最高时达到1200元/吨。而到目前，PTA的生产利润已经达到了1500元/吨。

　　中投顾问化工行业研究员常轶智认为，PTA产品价格上升，企业利润增加主要受到上、下游行业的运行状况和资本市场的影响。

　　在PTA上游行业，常轶智指出，一方面，由于石脑油价格高企，石化企业降低了PX的产率，使得PTA装置开工率不足，由此推动了PTA产品价格的上涨。另一方面，我国PX的产能扩张迅速，而我国PTA的产能已逐步集中于少数生产企业手中，使得PTA企业议价能力增强。

　　在PTA下游行业，常轶智认为，纺织行业虽然遭受了金融危机冲击，但由于纺织产品的需求大部分属于刚性需求，国内外对纺织产品的需求回升相对较快，而且聚酯产业链的库存比较低，生产成本向下游纺织业的传导比较通畅。因此，下游强劲的需求也会支撑PTA价格的高企。

　　据中投顾问发布的《2010-2015年中国纺织业投资分析及前景预测报告》显示，2009年1-11月，我国纺织行业完成工业总产值34268亿元，增长9.7%；主营业务收入为32961亿元，增长10.54%；利润总额为1331亿元，增长25.39%。

　　此外，在资本市场方面，常轶智还指出，由于2009年，国家实行适度宽松的货币政策，资本的流动性相对比较充裕，会存在一些投机性需求，有可能使多头资金和现货企业联手，推高PTA的期货价格和现货价格，使得PTA行业呈现高利润态势。